24Q4成绩创单季度前史新高。营收方面，24年铝热资料销量43.4万吨（同比+13%），营收109亿（同比+17%），获益新能源轿车需求景气及高的附加价值产品进步，公司铝热事务完成高增。盈余方面，24年净利率11.2%（同比+1.52pct），完成归母净利润12亿（同比+35%）；其间Q4季度完成归母净利润3.5亿，创季度前史新高。

　　新产品发力＆重庆基地扩产奉献长时间增加动力。CTB船型水冷板、预埋钎剂资料作为新品料继续拓宽，有望进步25年高的附加价值产品占比。一起，公司重庆基地项目晋级为15万吨高端板带箔+30万吨板带箔坯料，投产后有望保证公司长时间生长产能供给。

　　盈余猜测与评级：咱们估计公司2025-2027年归母净利润分别为14.4/16.7/19.2亿元，同比增速分别为17.9%/16.6%/14.9%，当时股价对应的PE分别为11/9/8倍。作为国内铝热传输资料龙头，公司获益新能源轿车铝热资料用量增加和传统车出海景气传导，储能、数据中心、空调有望赋能远期空间。保持“买入”评级。

　　危险提示：需求动摇危险；项目建造没有抵达预期危险；原资料动摇危险；新事务拓宽没有抵达预期危险。