原标题：资鲸数据：钎焊、粉体材料及技术全系列解决方案供应商 亚通新材科创板IPO问询

  7月24日，浙江亚通新材料股份有限公司(下称“亚通新材”)科创板IPO已问询，本次拟募资5.08亿元。

  据资鲸数据资料显示，公司主要营业业务为高性能有色金属材料的研发、生产和销售，基本的产品为有色金属钎焊材料、贵金属催化剂以及高性能金属合金粉，下游应用市场包括电子、半导体、制冷、军工、航空、航天、医药、农药等领域。其中，钎焊材料是指钎焊过程中使用的有色金属焊料，大多数都用在精密、微型、复杂、多焊缝或异种材料的焊接；贵金属催化剂是一种用于改变化学反应速度而本身的组成、化学性质和质量在反应前后不发生明显的变化的贵金属材料；高性能金属合金粉是由两种或多种组元部分或完全合金化而制得的金属粉末，大多数都用在 3D 打印等领域。经过多年的研发和积累，公司形成了系列有特色和核心技术的产品。

  钎焊材料领域，IGBT 大功率半导体器件封装领域中陶瓷覆铜基板（AMB）钎焊用半导体活性钎料——银铜钛（AgCuTi）合金粉，发行人通过钛元素含量的合理优化，以及银、铜等原材料的提纯工艺改进，保证了银铜钛钎料的纯度与活性，通过真空感应熔炼工艺制备了均匀、一致的银铜钛合金铸锭，并进一步通过非接触式真空气雾化工艺制备成实现用户要求的粒度超细的金属合金粉，实现了在考虑钎焊工艺和效果以及生产所带来的成本的基础上最大化活性钎料的活度的目的，从而确保陶瓷和金属铜连接的可靠性；公司该产品对标国际领先企业东京焊接公司同种类型的产品，公司成功批量化供应该产品，帮助下游客户打破了高性能陶瓷覆铜基板的进口依赖，主要客户包括国内领先的 IGBT 大功率半导体器件生产商比亚迪（等。经浙江省经信厅委托组织的专家鉴定，公司“AMB 陶瓷基板用 AgCuTi 活性钎料粉末”处国际同种类型的产品先进水平。

  公司通过多元合金化替代有害重金属镉，并采用各项技术过滤掉硬钎钎料中非金属杂质颗粒和细小氧化物颗粒，开发了系列无镉绿色钎料，以及节银或无银中温钎料，公司凭借该类产品参与的“钎料无害化与高效钎焊技术及应用”项目获得 2016 年的国家科学技术进步二等奖。下游客户包括三花智控（002050.SZ）、盾安环境（002011.SZ）等行业内领先企业。

  电子级锡焊料领域，公司系统研究了多种合金元素对钎料性能的单独和耦合作用，解决了无铅（有害重金属）钎料的金属成分难题，成功开发系列无铅钎料，客户包括海康威视（002415.SZ）、美国力特保险丝（LFUS.O）、海信集团等；公司成功开发的适用于结构较为复杂，需要制备成焊件相应的形状和尺寸以及无需额外涂刷助焊剂的涂覆型预成型钎料，具有较高的技术壁垒，大范围的应用于军工雷达、电子对抗、导航探测等微电子领域，国内少有公司能产业化生产，国外有名的公司为美国 Indium、美国 Alpha 等公司，目前公司该产品已经在多家军工企业、研究院所批量使用；深冷容器专用钎料配方技术制备的焊锡丝，实现了深冷容器对超低温条件下（液氮温度-196℃）的焊接强度以及不锈钢和铜异种材料钎焊的极高要求，目前国内鲜有其他公司生产同种类型的产品，国外有名的公司为美国 Alpha 公司，发行人该产品在国内深冷容器制造领域有较高知名度，目前已批量供应全球深冷和低温设备行业龙头美国查特工业公司中国工厂（常州）及其他国内知名深冷容器制造企业。

  贵金属催化剂领域，公司在具有的高纯催化剂制备技术、有效贵金属含量控制、催化剂晶型控制、催化剂负载技术、配体合成技术、活性炭表面处理及改性处理技术、贵金属活性粒子尺寸及分散度控制技术、催化剂寿命增强技术的基础上开发了系列均相及多相贵金属催化剂，大范围的应用于羰基化、偶联、环化、催化加氢、催化氧化、硅氢加成、脱卤、脱苄基等反应，发行人同时具有贵金属回收、分离和提纯技术。该产品下游客户包括 CXO 领域的领先企业药明康德（603259.SH/02359.HK）、凯莱英（002821.SZ）、美迪西（688202.SH）等，原料药制造领先企业海正药业（600267.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、海翔药业（002099.SZ）、奥翔药业（603229.SH）等，农药和兽药领域的河北威远（上市公司利民股份下属子公司）等，以及电子化学品领域的瑞联新材（688550.SH）、强力新材（300429.SZ）等。

  如实际募集资金净额不能够满足上述项目资金需要，不足部分由发行人自行解决。如实际募集资金净额大于上述项目的资金需要，超过部分将根据中国证监会、上海证券交易所的有关法律法规及发行人《募集资金管理制度》的要求做管理和使用。在募集资金到位前，如发行人根据真实的情况使用自筹资金对上述项目进行前期投入，则募集资金到位后用募集资金置换已投入上述项目的自筹资金。

  公司自成立以来，专注于钎焊材料、贵金属催化剂、高性能金属合金粉及相关应用技术的研究开发。报告期内，公司研发费用分别为 2,127.13 万元、3,207.97 万元及 3,439.17 万元。截至 2022 年 12 月 31 日，公司正在进行中的研发项目合计 29 项。由于新材料的研发具有投入高、周期长和风险大等特点，研发过程中也许会出现未成功实现关键技术的突破，或产品性能无法达到预期从而发生研发失败的风险，对公司短期经营业绩和长期持续发展造成不利影响。

  如果公司新开发的技术未能形成产品，或由于生产的基本工艺、原材料供应有一定的问题，同时由于客户对材料供应商的认证较为严格且周期较长，若下游应用领域未充分开拓等原因而没办法实现产业化，则公司的研发投入可能达不到预期的效益，存在一定的研发成果转化风险。

  新材料行业属于技术密集的行业，截至 2022 年 12 月 31 日，研发团队拥有专职研发人员 25 名，占公司员工总数的 13.51%。若公司不能采取比较有效措施维持技术人才团队的稳定，有极大几率会出现技术人才流失以及拥有的专利和专有技术、配方与制备工艺等核心技术泄密的风险，从而给公司带来直接或间接的经济损失。

  报告期各期末，存货账面价值分别为 5,140.66 万元、7,033.98 万元、6,215.18 万元，占期末总资产的占比分别是 21.95%、21.49%、12.61%。公司存货主要为原材料、在产品及自制半成品、库存商品，随公司规模的扩大，未来存货金额可能继续增长。若公司不能准确预期市场需求情况，可能会引起原材料积压、库存或寄售产品滞销、库存或寄售商品市场价格下降等情况出现，公司的存货有几率发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

  报告期各期末，公司应收票据、应收账款及应收款项融资合计账面价值分别为 7,738.61 万元、12,078.95 万元和 13,093.17 万元，占总资产的占比分别是 33.04%、 36.91%和 26.56%。随公司业务的加快速度进行发展，公司应收票据、应收账款及应收款项融资金额可能上升。若公司的信用管理制度未能有效执行，或者下游客户受宏观经济、市场需求等因素导致其经营出现困难，公司可能面临一定的运用资金紧张以及坏账损失风险。

  公司大部分产品采用“原材料+加工费”的定价模式，部分新产品或特色产品采用协商定价模式。公司采用协商定价模式的产品毛利率较高，报告期内毛利率分别是 39.65%、38.91%、43.72%。如果未来市场之间的竞争加剧导致原有高毛利产品价格降低、毛利率水平下降，同时公司新产品的研发速度不及行业技术更新速度，公司纯收入能力将受到不利影响。

  公司主要是做高性能有色金属材料的研发、生产和销售，基本的产品为有色金属钎焊材料、贵金属催化剂、高性能金属合金粉等。由于行业内技术进步快，科技含量高，知识产权种类、数量繁多，若公司对侵犯知识产权的行为未能及时有效地发现并采取比较有效的法律措施，可能会对公司的知识产权和品牌形象产生负面影响。

  本次发行前，冶金院直接持有公司 51.3960%的股份，为公司的直接控制股权的人，杭钢集团通过冶金院和遂昌金矿合计控制公司 59.8212%表决权股份，为公司的间接控制股权的人。本公司成立了《关联交易制度》、《独立董事工作制度》等，但直接控制股权的人冶金院和间接控制股权的人杭钢集团可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。

  报告期各期，公司营业收入分别为38,175.24万元、58,754.02万元和64,030.13 万元，收入规模持续扩张。随公司业务的持续不断的发展以及募投项目的实施，公司的业务和资产规模将逐步扩大，员工数亦将相应增加，这将在资源整合、市场开拓、产品研制、质量管理、内部控制、财务规范等方面对公司管理上的水准提出更高的要求。若公司的组织模式和管理制度未能随公司规模扩张及时作出调整完善、持续提高管理效率，将使公司在某些特定的程度上面临规模扩张导致的管理风险。

  经过多年的经营，公司已搭建起以直销为主、贸易为辅的销售模式。若公司未来出现营销渠道管理不善或者主要营业销售人员流失的情况，可能会影响企业营销渠道稳定，并导致产品营销售卖出现下滑。返回搜狐，查看更加多